编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人(rén)工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地(dì)位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路有she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其(qí)新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能(néng)维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司(sī)一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的(de)股持仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的(de)部(bù)分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等(děng)行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产(chǎn)业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的(de)新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的(de)航(háng)空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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