今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提(tí)升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量(liàng)的提(tí)升或将成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年(ni发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强án)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升(shēng)空间较大(dà)。

　　第发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值(zhí)仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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