“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期(qī)的美联(lián)储(chǔ)7月加(jiā)息几率增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布(bù)次(cì)日以(yǐ)来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布(bù)油均(jūn)三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持(chí)续(xù)下行，创两周(zhōu)多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服(fú)务(wù)行业整体表(biǎo)现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市场的(de)反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连续三个(gè)月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降(jiàng)温的(de)更多迹(jì)象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年(nián)代以来的(de)最(zuì)低水平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市(shì)场和官方(fāng)的(de)明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工资对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步加息(xī)的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是(shì)额外(wài)减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议上决定进一(yī)步(bù)削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味(wèi)着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间相互(hù)争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的(de)市场份额，这也让分析(xī)师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本(běn)周末不可能减产，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在年底前自行(xíng)回升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任(rèn)何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价(jià)格在六个月内从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻(wén)发布(bù)会上表示(shì)，在俄(é)乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因为目(mù)前很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北(běi)约成员国之(zhī)前(qián)需(xū)要更多安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能(néng)真正(zhèng)获得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英(yīng)国《金融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)向北约各(gè)国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线图(tú)，否则他(tā)将不会出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰(lán)已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国(guó)、德(dé)国等北约(yuē)国家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆(lù)参(cān)加北约外长(zhǎng)会期(qī)间表(biǎo)示，德国不认为北约应(yīng)该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在(zài)内的其他(tā)一(yī)些北约成员国(guó)也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为(wèi)北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次违约(yuē)，使得(dé)市(shì)场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落(luò)至(zhì)一周低(dī)点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方(fāng)面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮(lún)稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价(jià)格表现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)微升，周度(dù)收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本(běn)周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹(nào)，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步(bù)归于平(píng)静。从整个(gè)5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月上行，下(xià)半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻易(yì)被(bèi)破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假期归(guī)来，市(shì)场传言(yán)称(chēng)国(guó)储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开的(de)新(xīn)一季交割(gē)品(pǐn)博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出(chū)，国(guó)储收储的政治、战略意义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是(shì)关(guān)系国(guó)计民生、国防(fáng)安(ān)全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严(yán)重过(guò)剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不(bù)应求(qiú)的。因(yīn)此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变(biàn)的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实(shí)是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的年(nián)产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但(dàn)是如(rú)果收储的(de)对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为(wèi)目前全年国(guó)产全乳的最(zuì)大(dà)产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量其实占到相当全(quán)年交割(gē)品产量的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的一(yī)个比(bǐ)例(lì)。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来(lái)，如(rú)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判断(duàn)影响，再结(jié)合(hé)历史(shǐ)上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需(xū)求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前(qián)全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区(qū)已经(jīng)全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条件(jiàn)已(yǐ)经由(yóu)差(chà)变(biàn)好。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价(jià)格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积开(kāi)割(gē)，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出(chū)仍在低(dī)位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处(chù)于(yú)历(lì)史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充(chōng)足(zú)，对(duì)开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎(tāi)用原(yuán)料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍(réng)以消耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加(jiā)之(zhī)内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性(xìng)不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能(néng)利用(吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期(qī)过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同(tóng)比数据(jù)还(hái)是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽(qì)车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国(guó)内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战(zhàn)等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要还(hái)是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人民(mín)币(bì)汇率波动(dòng)；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和(hé)美(měi)债(zhài)上(shàng)限问题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和(hé)轮储(chǔ)仍(réng)有可能“掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确(què)方向，主要(yào)跟(gēn)随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随着各产区开割(gē)后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给(gěi)端(duān)没有(yǒu)天气影响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也(yě)导致海外货(huò)源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现货(huò)端构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春(chūn)节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易(yì)现实，由于(yú)国(guó)内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持续(xù)承压(yā)运行(xíng)。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的(de)绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和(hé)资金(jīn)再次(cì)做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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