近日，2022年营(yíng)业收(shōu)入303.11亿元且(qiě)净利润67.96亿(yì)元(yuán)的兴发集团，其旗下(xià)子公司兴福电(diàn)子(zi)公(gōng)布科创板(bǎn)IPO申报稿(gǎo)。

　　兴福电子的主(zhǔ)要(yào)产品是磷酸、硫酸(suān)等，其电子(zi)级磷酸产品是半导(dǎo)体加工过程(chéng)中的关键材(cái)料，公司(sī)客(kè)户包括长江存储、华虹集(jí)团(tuán)、中芯(xīn)国际等(děng)，也(yě)获得大基金二期入(rù)股。

　　不过有意思的是，兴(xīng)福(fú)电子第二大客户竟(jìng)然是可口可乐(lè)，这也无意间(jiān)透露(lù)了一个冷知识——可口可乐生产过程中(zhōng)使用的磷(lín)酸，原来不只是(shì)常规的(de)食品级磷酸，还用(yòng)到了(le)更高纯度的电子(zi)级(jí)磷酸。

　　另(lìng)外，兴福(fú)电子间接控股(gǔ)股东还(hái)与(yǔ)第二大(dà)股东有(yǒu)可复活的对赌协议。且(qiě)其(qí)中一条比较少(shǎo)见(jiàn)，即在(zài)兴福电子正式(shì)申报IPO后的18个月内仍未(wèi)实现(xiàn)合(hé)格IPO的。

　　合格IPO是(shì)指(zhǐ)哪个？

　　兴福(fú)电子主要从事从事湿(shī)电子化(huà)学品(pǐn)业(yè)务，公司产品包括磷酸、硫酸(suān)等。公司磷酸产品按(àn)照纯度等(děng)级分为电子级磷酸、食品级磷(lín)酸，电子级磷酸可分(fēn)为IC级磷(lín)酸和面板级磷酸(suān)。各磷(lín)酸(suān)产品的纯度等级由高到低(dī)分(fēn)别(bié)为：IC级(jí)磷(lín)酸＞面板级磷酸＞食(shí)品(pǐn)级磷(lín)酸。

　　申报稿显示，兴福电子(zi)在生产电(diàn)子级磷(lín)酸、电子级(jí)硫酸(suān)的同时会(huì)产(chǎn)生部分食(shí)品级磷酸、工业级硫酸等产品。其中2022年食(shí)品级磷酸的(de)主营业(yè)务收入为1929.29万元。

　　主营业务收(shōu)入(rù)摘要，数据来源srds是什么意思，srds是什么意思啊：申(shēn)报稿(gǎo)

　　这里有个点值得一(yī)看(kàn)，兴(xīng)福电子2022年第二大客户(hù)为可口可乐，金额(é)为6924.1万元(yuán)，申(shēn)报稿(gǎo)显示的主要销(xiāo)售内容为(wèi)磷(lín)酸(suān)产品。这个(gè)销售(shòu)金额比兴福电(diàn)子当年食品级磷酸的主营业务(wù)收入多出了4994.81万元(yuán)。原因是，兴福电子电子级磷酸(suān)产品除销售给集成电路行业、显示面板行业(yè)客(kè)户外(wài)，还(hái)销(xiāo)售给(gěi)可(kě)口可乐公司、化(huà)工品贸易商等其他(tā)行业(yè)客户。由(yóu)于可(kě)口可乐公司(sī)对(duì)磷酸(suān)产品的(de)品(pǐn)质要求高(gāo)于一般的食品级磷酸，公司(sī)销(xiāo)售给可口可乐公司(sī)的磷(lín)酸产品等级实际为符合(hé)食(shí)品级要求的面(miàn)板(bǎn)级磷(lín)酸(suān)。

　　申报稿显示，兴福电子2020年至2022年（下称“报(bào)告期”）的营(yíng)业收入分别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元(yuán)，归(guī)母净利润(rùn)分别为-0.22亿元、1亿(yì)元、1.91亿(yì)元。

　　这(zhè)里有(yǒu)三个看点(diǎn)。一(yī)是(shì)，兴(xīng)福电子2022年12月进行(xíng)过前期会计差错(cuò)更正(zhèng)及(jí)追(zhuī)溯(sù)调整(zhěng)，比如兴(xīng)福(fú)电(diàn)子原(yuán)报(bào)表2020年净利润为-744.2万元，调整后为-2167.05万元(yuán)，变动(dòng)不小。

　　第(dì)二(èr)个(gè)点(diǎn)为，兴福电子2022年非经常性损(sǔn)益(yì)为(wèi)4528.14万元。某(mǒu)会计(jì)师事(shì)务所(suǒ)合伙人对(duì)记者表(biǎo)示，非(fēi)经常性损(sǔn)益(yì)是指公司(sī)发生的与经营业务(wù)无直接关(guān)系，或(huò)是虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或(huò)发生频(pín)率(lǜ)，影(yǐng)响了真实、公允(yǔn)地反(fǎn)映公司正常盈(yíng)利能力的(de)各(gè)项收入、支出。

　　扣除非经常性(xìng)损益后，兴福(fú)电子2022年归母净利润由1.91亿元(yuán)降(jiàng)至1.46亿元。

　　调整(zhěng)摘要，数据来源：申报(bào)稿

　　第三(sān)个点(diǎn)为(wèi)，兴福电子2020年至2022年业绩增长(zhǎng)与主营业(yè)务(wù)毛利率提升有(yǒu)关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福(fú)电子(zi)2021年和(hé)2022年的有关毛利率，已经超过申报稿列举的同(tóng)行业可比公司平均水平。对此，兴(xīng)福(fú)电子(zi)在(zài)申报稿中(zhōng)表示，2021年以来公司(sī)陆续实现众多集成电路客户(hù)的产(chǎn)品认证及批量供货(huò)，毛利(lì)率水平(píng)较高的(de)集成电路(lù)用湿电子化学品销售收入占比持续提升，且(qiě)公司根据(jù)部(bù)分产品原材料价(jià)格上涨情(qíng)况适时调(diào)高(gāo)了产(chǎn)品(pǐn)销售价格，使得(dé)2021年和2022年毛(máo)利率维持(chí)在(zài)较(jiào)高水平。

　　那(nà)么，在(zài)此情况下(xià)，兴福电子未(wèi)来毛利率还有多少上(shàng)升空间？如果不靠(kào)涨价，兴福(fú)电子未(wèi)来是否还(hái)能持续提高业(yè)绩？

　　从股权结构来看，兴福电子控股(gǔ)股(gǔ)东为上市公司兴发集团，其(qí)直接持有兴(xīng)福(fú)电子(zi) 55.29％的(de)股(gǔ)份(fèn)。兴福(fú)电子的间接控股股东为(wèi)宜昌兴发。

　　兴(xīng)福电子第二大股东为国家(jiā)集成电(diàn)路基(jī)金(jīn)二(èr)期，持股比例为9.62％。需(xū)要(yào)指(zhǐ)出的是，兴福电子间接控(kòng)股(gǔ)股东宜昌兴发与国家集成电(diàn)路基(jī)金(jīn)二(èr)期之间存在(zài)对赌协议(yì)。虽然随着(zhe)兴福电子IPO，相关协议已经终止，但(dàn)回购权和随售权存(cún)在(zài)可(kě)以“复活”的条件，且其中一条比较少见，即“兴福电子正式申(shēn)报IPO后的18个月内仍(réng)未实现合格IPO”。

　　这里有个疑惑，合(hé)格(gé)IPO是指通(tōng)过上市委审议，还(hái)是指拿到证监(jiān)会(huì)批文？

　　如果是指通过上市(shì)委审议(yì)，虽然申报IPO后的(de)18个月(yuè)内没(méi)有上会结果的企业比较少，但不是(shì)没有例(lì)外。比如，截至2023年5月10日，上交所(suǒ)科(kē)创板(bǎn)栏目(mù)显(xiǎn)示，处(chù)于正常待审核阶(jiē)段的合(hé)合信(xìn)息和先正达，受理日期已经超过(guò)18个(gè)月(yuè)。

　　如果是指拿到证监会批文，也有企业(yè)超过。比如，截至2023年5月(yuè)10日，上(shàng)交所科创板栏目显示，20家(jiā)提交注册的企业中有2家受(shòu)理(lǐ)日期已(yǐ)经过去18个月(yuè)。

　　那么，兴福电子合格(gé)IPO是指哪个？如(rú)果(guǒ)18个月(yuè)后，彼时兴福电子处于(yú)正(zhèng)常IPO流程中(zhōng)，又会演绎(yì)怎么样的剧情(qíng)？

　　对(duì)赌(dǔ)协议摘要，数(shù)据来源：申报稿

　　另(lìng)外，兴福(fú)电子此次(cì)IPO拟募资15亿元，发行不超过1亿(yì)股(gǔ)，占发行(xíng)后总股份的(de)27.78％。以此计算，兴福电子(zi)达到的目标(biāo)估(gū)值为(wèi)54亿元。值得一(yī)提(tí)的是，15家战(zhàn)略投资(zī)者2021年12月(yuè)对兴福(fú)电子增(zēng)资时(shí)，公(gōng)司的投后(hòu)估(gū)值为24.96亿元。考虑稀(xī)释作用(yòng)后，15家战(zhàn)略投资者的增值(zhí)率为56.23％，增值了(le)4.32亿元。

　　2023年第一季(jì)度业绩(jì)如(rú)何？

　　兴福(fú)电子重(zhòng)大(dà)经常性关(guān)联(lián)采(cǎi)购主要(yào)系向关联方采购黄磷(lín)、液体三氧化硫等原材料、电力等能源以及建(jiàn)筑工程(chéng)服(fú)务。2020年至2022年，兴(xīng)福(fú)电子的重大(dà)经常(cháng)性关联采购金额（不含建筑工(gōng)程服务采购）分(fēn)别为(wèi)1.22亿元、2.06亿元和1.95亿元，占(zhàn)营业成本的(de)比重(zhòng)分别(bié)为51.74％、53.44％和28.71％，绝大(dà)多数(shù)是(shì)向(xiàng)间接控股股东(dōng)宜(yí)昌兴发的下属(shǔ)公司采购。

　　细项来看，兴福电(diàn)子部(bù)分主要原(yuán)材料的关联采购占比较高(gāo)。比如，报告期(qī)内，公司(sī)普通黄磷关联采购金额占同类产品采购总(zǒng)额的比(bǐ)例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告期内液体三(sān)氧(yǎng)化硫关(guān)联采(cǎi)购金额(é)占同类产品(pǐn)采(cǎi)购总额的比例均为 100.00％。

　　另外申(shēn)报稿显示，在(zài)主营业(yè)务方面，兴福(fú)电(diàn)子(zi)是(shì)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)兴发(fā)集(jí)团合并报(bào)表范围内唯一(yī)从事(shì)湿电子化学品相关业务的主体，与兴发集团及(jí)其控制的其他(tā)公司主营业务(wù)及应用领域不同。

　　虽然兴福电子(zi)没(méi)有在(zài)申报稿中对2023年第一季(jì)度业绩进行预测，但兴发集团2023年第一季(jì)度的业绩(jì)并(bìng)不好。

　　兴发集团2023年第一季度(dù)营(yíng)业收入为65.71亿元(yuán)，同比(bǐ)下降23.37％。兴发集团归母净(jìng)利(lì)润为(wèi)4.4srds是什么意思，srds是什么意思啊9亿元，同比下(xià)降73.87％。对此(cǐ)，兴发(fā)集团在公告中表示，归母净利润较(jiào)上年(nián)同期(qī)大(dà)幅降低，主要是(shì)受(shòu)市(shì)场供需变化(huà)影响，自2022年下(xià)半年以来(lái)，草(cǎo)甘膦、有机硅DMC等周期性产(chǎn)品市(shì)场价格持(chí)续下跌，在今年一季度跌幅(fú)扩大，至一(yī)季度末，草甘膦价格已跌至行业成本线附近，有机硅(guī)DMC已(yǐ)跌破行业(yè)成本线。在(zài)价格(gé)下跌过程中，公司上述(shù)产品产销(xiāo)量(liàng)同比均出现(xiàn)大幅下滑。

　　兴发集(jí)团也(yě)在公告中(zhōng)谈(tán)及湿电子化学品，即公司湿电子化学品、特种(zhǒng)化学品、食品(pǐn)添加(jiā)剂等成长性产(chǎn)品市场(chǎng)需求总体良好，盈利能力保持稳定。

　　但是兴发集团(tuán)另一则公告(gào)显示，湿电(diàn)子化学品2023年(nián)第一(yī)季(jì)度平均售价为8250.4元/吨，相(xiāng)较2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的9873.34元(yuán)/吨下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发集团2022年第一季度统计口径(jìng)不太一样(yàng)，销(xiāo)量数据不太(tài)好找(zhǎo)，所以不(bù)太好具体判断湿电子化学(xué)品相关收入(rù)的变化。

　　那么，在平均售价下降16.44％的情(qíng)况下，兴福电子2023年第(dì)一季度的业(yè)绩具体表(biǎo)现如何？

　　平均(jūn)售价摘要，数(shù)据来源：兴发集团公告

　　违法违(wéi)规方面，兴福电子曾受到(dào)宜昌(chāng)市猇亭区城(chéng)市管(guǎn)理执法局的(de)行政处罚，处罚(fá)金额(é)为28.16万元。原因是兴福(fú)电(diàn)子无证(zhèng)建设房屋，总违法建筑面积为4,718.62平方米，总(zǒng)造价(jià)563.15万元。另外(wài)，兴福电子控股股(gǔ)东兴发集团的(de)副(fù)总经(jīng)理赵勇于2023年4月被上交所(suǒ)予以监管警示的决(jué)定，原因是赵勇(yǒng)交易(yì)兴(xīng)发集团可转债构成短线交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 srds是什么意思，srds是什么意思啊