“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大(dà)增(zēng)幅。5月失业(yè秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升(shēng)，对(duì)利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基(jī)点以上；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显示(shì)，投(tóu)资者预期的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增(zēng)加，预(yù)计未(wèi)来两(liǎng)次会议期间(jiān)将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息(xī)当(dāng)天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布(bù)油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的打击(jī)下持续(xù)下行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就(jiù)业人数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私人(rén)服(fú)务(wù)行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期(qī)房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品(pǐn)生产(chǎn)连续三个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造(zào)业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时(shí)她指出(chū)，5月非农就业报告也(yě)显示出就业(yè)市(shì)场边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步(bù)加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还(hái)需要关注后续公(gōng)布的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美(měi)国政府债(zhài)务上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额(é)，这也让分析师们(men)左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可(kě)能减产(chǎn)，布(bù)伦(lún)特油(yóu)价可能会在(zài)年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的(de)高级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫地(dì)做出任何(hé)决定，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决(jué)心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济(jì)和金融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布(bù)会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为不(bù)想，而(ér)是(shì)因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国之前(qián)需(xū)要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都(dōu)写在纸上(shàng)，直(zhí)到(dào)乌克兰能真正获(huò)得(dé)安全(quán)保证，有资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北约各国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北(běi)约的路线图，否(fǒu)则(zé)他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的(de)维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的(de)准备，基辅正在等待(dài)北(běi)约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期间(jiān)表示，德国(guó)不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过(guò)债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会(huì)议或(huò)暂停加(jiā)息(xī)的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的(de)压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一(yī)轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息(xī)比较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终究(jiū)支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月(yuè)回(huí)调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品行情分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市(shì)场供多(duō)需(xū)少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季(jì)交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意(yì)义大(dà)于经(jīng)济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并(bìng)称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不(bù)应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储(chǔ)备其秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的(de)话(huà)，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全(quán)年国(guó)产(chǎn)全乳的(de)最(zuì)大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立(lì)，根据交割品的(de)供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进(jìn)程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的(de)反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增(zēng)产(chǎn)期(qī)，中国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬(xún)全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续(xù)橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前(qián)云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常。泰国(guó)东北部产区逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及(jí)下周预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据历史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以(yǐ)下(xià)的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然(rán)能(néng)够保证。因此，他预(yù)计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象(xiàng)不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院能化高(gāo)级分析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)轮胎厂家外(wài)贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存(cún)为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)数据显示，目(mù)前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供(gōng)需两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游需(xū)求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来(lái)说此前市场对(duì)今年的预(yù)期过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行业来(lái)看(kàn)，今年以来(lái)国内轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激(jī)政策退出，今年国(guó)内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多(duō)，市场总(zǒng)体(t秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些ǐ)上偏(piān)悲观(guān)。此外(wài)，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实(shí)是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明(míng)确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)，海外恢复速度仍(réng)然(rán)偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预计存(cún)在(zài)下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示(shì)，在供给(gěi)端没有天(tiān)气影响的情况下(xià)，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易(yì)预期开始转向交易现(xiàn)实，由于(yú)国内需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承(chéng)压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶(jiāo)价(jià)基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝(jué)对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注天气(qì)端是(shì)否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的(de)阶(jiē)段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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