“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物带一路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波(bō)动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(y良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物uè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美(měi)日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自(zì)中国进口的(de)数据(jù)和中国向(xiàng)各(gè)国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的不(bù)确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预(yù)期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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