大家好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称(chēng)，在一季度的操作中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和(hé)结(jié)构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得(dé)了(le)明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市(shì)场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今年以(yǐ)来均(jūn)取(qǔ)得(dé)正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配(pèi)置获取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持(chí)续(xù)成(chéng)交占比超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周(zhōu刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗)，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力度进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗上(shàng)述(shù)基本(běn)面(miàn)风险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中(zhōng)释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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