编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的(de)重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是(shì)他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示河北保定技校排名，保定技校前十名：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量与上一(yī)季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在(zài)基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘(piāo河北保定技校排名，保定技校前十名)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对(duì)于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进(jìn)入(rù)的(de)还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的(de)权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为(wèi)低估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严(yán)格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏(bǎi)科等(děng)标(biāo)的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型河北保定技校排名，保定技校前十名时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四(sì)季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内(nèi)的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对(duì)于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可(kě)能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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